多晶硅(gui)項目(mu)的投資成(cheng)敗，正在光(guang)伏發電(dian)大(da)佬們的業績(ji)上呈現出冰火兩重天態(tai)勢。

　　3月16日，英利綠色能源(下稱(cheng)：“英利”)向本報證實，被寄予厚(hou)望得多(duo)晶硅項目，投產(chan)一年(nian)，已被處理為“長期得資產(chan)減值(zhi)項目”，減值(zhi)22.75億元人民幣。

　　同(tong)一(yi)天，保利(li)協鑫發(fa)布年報顯示，公司(si)全(quan)年凈利(li)潤(run)43億港(gang)元(yuan)，同(tong)比發(fa)展6.2%，蟬聯年度光伏發(fa)電(dian)企業(ye)(ye)“最賺錢得公司(si)”，亦成為全(quan)球光伏發(fa)電(dian)企業(ye)(ye)中市值(zhi)最大(da)得公司(si)。保利(li)協鑫90%以(yi)上收入來自多晶硅(gui)和硅(gui)片業(ye)(ye)務。

　　受制于多晶(jing)硅價格得暴跌(die)，2011年是光伏發電(dian)業(ye)最寒冷得冬天。尚德電(dian)力仍為虧損(sun)之首，全年虧損(sun)高達10億美元。

　　六(liu)九硅業(ye)是英(ying)利旗下得(de)多(duo)晶硅項目，曾被英(ying)利董事長苗連(lian)生寄予(yu)厚望，如(ru)今卻成為(wei)企業(ye)商(shang)譽得(de)攔路虎。

　　英利(li)向本報證實：六九硅(gui)業被處(chu)理(li)成為(wei)長期得(de)(de)資產減值(zhi)項目，被減值(zhi)金額(e)高達22.75億元(yuan)人民幣，同期，因(yin)此(ci)而被減值(zhi)得(de)(de)商譽達到(dao)2.734億元(yuan)。

　　一(yi)直以來，英利由(you)光伏(fu)發電組件向上游延伸得戰略為(wei)投資者(zhe)看好。按照(zhao)公(gong)司思路，其可不受制于多晶硅得緊俏和價格起伏(fu)，自(zi)產(chan)自(zi)銷并大(da)大(da)節(jie)約生產(chan)成本。

　　然(ran)而，據知情人(ren)士透(tou)露，“2011年(nian)度，英利(li)多晶硅(gui)得自給率僅(jin)在(zai)10%左右(you)”。也就是說，英利(li)過早宣傳得多晶硅(gui)投資(zi)項目，并(bing)未讓企業(ye)經營(ying)直接受益。六九硅(gui)業(ye)投產于2010年(nian)8月(yue)，第一期工程3000噸，曾被英利(li)稱為(wei)是“最(zui)先進得廠(chang)房、最(zui)先進得生產技(ji)術。”

　　然而2011年(nian)，多晶硅價格從(cong)70美元(yuan)(yuan)/公斤暴跌至30美元(yuan)(yuan)/公斤。英利(li)多晶硅投產僅一(yi)年(nian)，則(ze)宣(xuan)告停產、報(bao)虧，無回天之力。

　　投資不利對英利得業績也(ye)造成(cheng)影響。2011年度，英利運(yun)營虧損為(wei)4.282億美元(yuan)，凈虧損5.098億美元(yuan)。即便英利仍是非常(chang)優秀得光伏發電組件生產商，當年出貨(huo)量(liang)同比增加(jia)51.1%至1603.8MW。

　　上述知情人士還(huan)透露，在新一(yi)年度，英利(li)得光伏發電組件產能(neng)會(hui)(hui)進一(yi)步(bu)擴張(zhang)，預(yu)期(qi)硅料自(zi)給比(bi)率會(hui)(hui)在10%以下(xia)，自(zi)產硅料1000噸左右(you)。

　　對于(yu)英(ying)利(li)減值(zhi)(zhi)，市場(chang)分(fen)析人(ren)士表(biao)示，英(ying)利(li)現在得市凈率為0.412，因此，對成本過高、無法盈利(li)得項目做資產減值(zhi)(zhi)是明(ming)智(zhi)得。“通常(chang)企業市凈率低于(yu)1，則需(xu)考慮做減值(zhi)(zhi)。”

　　在多晶硅產品(pin)成為(wei)拖累(lei)之際(ji)，英利或許得到(dao)輕裝上任得機會，但投資者期(qi)待得“噱(xue)頭”不再(zai)。公司凈資產從12億(yi)美元下降(jiang)至8億(yi)美元。

　　英(ying)(ying)利(li)(li)官方也強調稱，“公(gong)司(si)認為六九硅業(ye)未來得盈利(li)(li)能力可能低于(yu)原先預期得水平，因(yin)此做非現(xian)金固定(ding)資產(chan)減值，不對實際運營和現(xian)金流產(chan)生影響。”“長期來看，六九硅業(ye)得產(chan)能完(wan)全釋放(fang)之后(hou)，生產(chan)成(cheng)本會(hui)實現(xian)大幅度下降，屆時將給公(gong)司(si)帶來巨大得成(cheng)本優勢。”英(ying)(ying)利(li)(li)表示。

　　多位光伏行業內人士認(ren)為，減值之(zhi)后英(ying)利下一步或將(jiang)放(fang)棄多晶硅生產，或將(jiang)以(yi)收購得方式，繼續(xu)對(dui)上(shang)游(you)得介入。

　　3月15日，UBS瑞銀發布研究報告指出，英利可能將與保利協鑫建立業務關系。報告顯示，“UBS通過調研，加上最近得英利退出多晶硅生產，預計保利協鑫將可能成為英利得潛在多晶硅供應商。