核心提示：　　動力電池產業鏈市場很熱鬧。繼股神巴菲特投資比亞迪之后，首富李嘉誠再步后塵，2010年初間接入主國內一家動力電池生產商。在
　　動力電池產業鏈市場很熱鬧。繼“股神”巴菲特投資比亞迪之后，“首富”李嘉誠再步后塵，2010年初間接入主國內一家動力電池生產商。在公開信息中，他們都聲稱看中了投資企業的“動力電池研發(fa)技術”。在大鱷的催動下，2010年成為中(zhong)國(guo)新(xin)能源汽車元年，以核心部件動力電(dian)池為主(zhu)的新(xin)能源產品勢將率先(xian)獲得(de)爆發(fa)性增長。

　　PE們常(chang)說(shuo)，投資永遠要(yao)跟政策站在(zai)一起。已納入“十二五”期間(jian)重(zhong)點布局的新能源動(dong)力(li)電池項目顯(xian)然(ran)占(zhan)盡天時(shi)。

　　繼“股神”巴菲特投(tou)資比亞(ya)迪之后(hou)，“首(shou)富(fu)”李嘉誠(cheng)再步后(hou)塵，2010年初以4億元配股為條件，間接(jie)入主一家(jia)國內(nei)動力電(dian)池生產(chan)商。在公(gong)開信息中，他們(men)都聲(sheng)稱看中了(le)投(tou)資企(qi)業的(de)“動力電(dian)池研發技術”。

　　有(you)大鱷在前，動力(li)電(dian)池產(chan)業確實“看上去很美”。2010年成(cheng)為(wei)中(zhong)國新(xin)能源汽車元年，以核心部件動力(li)電(dian)池為(wei)主的(de)新(xin)能源產(chan)品勢必將率先(xian)獲得(de)爆發性增長。

　　從(cong)政策和(he)規(gui)劃(hua)(hua)上，新能源動力電(dian)池(chi)項(xiang)目是(shi)國家(jia)中(zhong)長(chang)期科技發展規(gui)劃(hua)(hua)綱要重點支(zhi)持的專(zhuan)項(xiang)，已然納(na)入中(zhong)國“十二五”期間(jian)重點布局的戰略新興產業(ye)。

　　跟風投(tou)資(zi)熱情自然(ran)一輪(lun)輪(lun)高漲(zhang)。調查顯(xian)示(shi)，在國內15家動力電池(chi)投(tou)資(zi)主體中(zhong)，僅2009年的規(gui)劃投(tou)資(zi)總額就(jiu)達(da)510多億元(yuan)(yuan)。其中(zhong)，投(tou)資(zi)規(gui)模最(zui)大(da)的達(da)到300億元(yuan)(yuan)，最(zui)少的為5000萬元(yuan)(yuan)，以10億~50億元(yuan)(yuan)規(gui)模居多。從投(tou)資(zi)主體看，多數為電池(chi)、電機生產企業，跨行投(tou)資(zi)者(zhe)也(ye)在逐(zhu)年上升(sheng)。

　　目前多數機構均判斷車用動力電池未來的發展方向將是以鋰離子電池為主，輔以(yi)鉛酸/碳電池(chi)(chi)，混(hun)合(he)動(dong)力汽車(che)上多用的(de)鎳氫電池(chi)(chi)普遍被看作過渡(du)產品。

　　根據中國汽車咨詢(xun)中心網(wang)最新(xin)發布的行(xing)業分析報告，2011年(nian)我國新(xin)能(neng)源(yuan)汽車將達(da)到(dao)50萬輛，帶動電(dian)池需求(qiu)50%以上增長(chang)。隨著鋰(li)電(dian)池滲(shen)透率提高，未(wei)來3年(nian)均可保(bao)持50%增長(chang)，預計2010年(nian)到(dao)2018年(nian)全球(qiu)鋰(li)電(dian)池市場規模年(nian)均復(fu)合增長(chang)率54.2%，并(bing)于2018年(nian)達(da)到(dao)160億美(mei)元。而在此發展過程(cheng)中，電(dian)池廠商受(shou)益(yi)最大，整車廠商影響較小。

　　達泰資本高級投資經理石勇接受記者采訪時表示，動力鋰離子電池的(de)技術發展(zhan)日新月異(yi)，已可以(yi)看到(dao)一(yi)些商業(ye)應用(yong)曙(shu)光。未來不僅(jin)有電(dian)動汽車(che)市場需求，還有智能電(dian)網儲能市場需求，“是一(yi)塊PE們無法忽視的(de)市場蛋糕”。

　　二級(ji)市(shi)場上，正如多(duo)位券商所言“新能源概念成(cheng)為(wei)抗跌明星”，熱錢紛(fen)紛(fen)逐利而(er)至，涌(yong)入最多(duo)的亦是鋰電池(chi)版塊(kuai)。

　　事實上(shang)，無(wu)論電池生產商采用哪種材料、哪種材料技術，動力電池都應滿足(zu)使用安全性高、環境(jing)溫差范圍廣(guang)、充放電功能性強、倍率放電使用性好等條件。

　　中國電子工(gong)業集團公(gong)司第十(shi)八研(yan)(yan)究所原副(fu)總工(gong)程師張世杰(jie)透露，盡管國內(nei)鋰(li)離子動(dong)力(li)電池(chi)產(chan)業鏈已經形成，但大多聲明自己具有動(dong)力(li)電池(chi)生產(chan)能(neng)(neng)力(li)的(de)(de)企業并未生產(chan)出通過(guo)新(xin)能(neng)(neng)源汽車試驗(yan)或應(ying)用的(de)(de)成品(pin)，一些企業生產(chan)的(de)(de)鋰(li)離子動(dong)力(li)電池(chi)以及(ji)為整車提(ti)供的(de)(de)樣(yang)品(pin)都是在原有小容(rong)量電池(chi)生產(chan)線或中試線上(shang)研(yan)(yan)制出的(de)(de)，真(zhen)正具有單(dan)體容(rong)量10Ah以上(shang)大容(rong)量電池(chi)生產(chan)線的(de)(de)企業微乎其微。

　　瓶頸在何處？在“蛋糕”尚(shang)未成型之前(qian)，投資客們又(you)如何抉(jue)擇？

　　巴菲(fei)特(te)、李嘉誠等大鱷(e)紛紛入主國內動(dong)力(li)電(dian)池生產，動(dong)力(li)電(dian)池“看(kan)上去很美”。(左：巴菲(fei)特(te)；右：比亞迪總裁王傳福)

　　技術！還是技術

　　大(da)約半年前(qian)，政府有(you)關部門發布(bu)《關于(yu)開(kai)展(zhan)私人購買新能(neng)源汽(qi)車補(bu)貼試點的(de)通知》，本刊隨即(ji)對新能(neng)源汽(qi)車產業投資(zi)前(qian)景進行了(le)相(xiang)關采訪，多數采訪對象均表(biao)示，動力(li)(li)電池的(de)安全性、續(xu)航能(neng)力(li)(li)和充電等技術問題是(shi)(shi)正在突(tu)破的(de)世界性難題。半年后，這些技術難點依然(ran)是(shi)(shi)從業者們爭論(lun)不休的(de)話題。

　　電(dian)動(dong)汽(qi)車在(zai)人(ren)類歷(li)史上(shang)至少經過了3次發(fa)(fa)(fa)展高潮，但最終都(dou)走向失敗(bai)。美(mei)(mei)國通用(yong)汽(qi)車早在(zai)20多年(nian)前(qian)就開始研(yan)發(fa)(fa)(fa)電(dian)動(dong)車，僅對飽受爭(zheng)議的VOLT電(dian)動(dong)車研(yan)發(fa)(fa)(fa)投(tou)資(zi)就超過7億美(mei)(mei)元。日產1992年(nian)開始鋰電(dian)池的研(yan)發(fa)(fa)(fa)。目(mu)前(qian)，雷諾-日產聯盟(meng)用(yong)于電(dian)動(dong)車方面的投(tou)資(zi)超過40億歐元。

　　作(zuo)為未來(lai)汽(qi)(qi)車(che)產業(ye)的核心，動力鋰離子電池(chi)技(ji)術(shu)發展(zhan)受到了(le)空前(qian)關(guan)注，幾(ji)乎已被多個國家上升(sheng)到了(le)戰略高度。夸張一點說(shuo)，誰(shui)掌握了(le)電池(chi)生產技(ji)術(shu)，誰(shui)就掌握了(le)未來(lai)電動汽(qi)(qi)車(che)市(shi)場。

　　鋰離子電池按體積大小(xiao)可分為小(xiao)電(dian)池和(he)大電(dian)池兩(liang)種，小(xiao)電(dian)池通常應用于(yu)3C電(dian)子產品，相(xiang)關技(ji)術及產業(ye)已經(jing)十(shi)分成熟，總體利潤(run)呈降(jiang)低趨勢。目前的鋰離(li)子電(dian)池產品，85%以上是(shi)小(xiao)電(dian)池。

　　大(da)電(dian)(dian)池俗(su)稱動(dong)力(li)電(dian)(dian)池，同(tong)樣有小(xiao)型動(dong)力(li)電(dian)(dian)池和(he)(he)大(da)型動(dong)力(li)電(dian)(dian)池兩種(zhong)，前者(zhe)主(zhu)要用(yong)于電(dian)(dian)動(dong)工具、電(dian)(dian)動(dong)自行車等，后者(zhe)用(yong)于電(dian)(dian)動(dong)汽車和(he)(he)儲能(neng)領域。

　　目(mu)前國內(nei)諸多整車廠商并(bing)不(bu)具有大型動(dong)力電池的研發技(ji)術，大都以購買為主，一些關鍵技(ji)術依然在依靠進口(kou)。

　　深圳市吉陽自(zi)動(dong)化科技有限(xian)公司總裁陽如坤(kun)介(jie)紹說，無論(lun)是產(chan)品利潤還是發展(zhan)規(gui)(gui)模(mo)，小(xiao)電(dian)池(chi)都無法與大電(dian)池(chi)相(xiang)比。雖然(ran)目(mu)前動(dong)力鋰(li)離(li)子電(dian)池(chi)產(chan)業規(gui)(gui)模(mo)還很小(xiao)，但電(dian)動(dong)汽車的(de)(de)量產(chan)為動(dong)力鋰(li)離(li)子電(dian)池(chi)產(chan)業帶來了重(zhong)要的(de)(de)發展(zhan)機會。據(ju)測算，近幾(ji)年，動(dong)力鋰(li)離(li)子電(dian)池(chi)市場將超過(guo)全球手機鋰(li)離(li)子電(dian)池(chi)市場的(de)(de)規(gui)(gui)模(mo)，這種改變(bian)將引發相(xiang)關(guan)制造設備和(he)廠房新(xin)一輪的(de)(de)投資(zi)熱。同時，新(xin)進入動(dong)力鋰(li)離(li)子電(dian)池(chi)產(chan)業的(de)(de)各大廠商將使(shi)相(xiang)關(guan)領域的(de)(de)技術競(jing)爭更趨復雜和(he)激烈。

　　這其中不乏政(zheng)府(fu)投資(zi)項目。2010年(nian)，唐山市政(zheng)府(fu)計劃(hua)投資(zi)300億(yi)元(yuan)，目標(biao)年(nian)產(chan)(chan)能為10萬組電動汽車用(yong)鋰離子電池(chi)組。山東省政(zheng)府(fu)也計劃(hua)在(zai)濟南投資(zi)50億(yi)元(yuan)人民(min)幣，預期達到1萬組電動汽車用(yong)電池(chi)組的年(nian)產(chan)(chan)能，首批(pi)投資(zi)為20億(yi)元(yuan)。

　　達泰資(zi)本(ben)高(gao)級(ji)投(tou)資(zi)經理(li)石勇告訴(su)本(ben)刊記(ji)者，PE對(dui)這(zhe)(zhe)一領域的觀察，主要集(ji)中(zhong)在(zai)技術(shu)壁壘高(gao)的企業。但(dan)目前國內很(hen)多(duo)上馬項(xiang)目企業還在(zai)走制造業發展老路更多(duo)使用成本(ben)相對(dui)低廉的人(ren)力(li)資(zi)源，而(er)缺少(shao)智能(neng)化(hua)、自動(dong)(dong)化(hua)程(cheng)度較高(gao)的生產(chan)設備，這(zhe)(zhe)將(jiang)導致單體電(dian)(dian)(dian)池(chi)質量(liang)一致性(xing)無法得到保證。其(qi)次，對(dui)電(dian)(dian)(dian)動(dong)(dong)汽車而(er)言，電(dian)(dian)(dian)池(chi)生產(chan)商最后交付(fu)的可能(neng)不(bu)是(shi)一個(ge)單體電(dian)(dian)(dian)池(chi)，而(er)是(shi)一個(ge)電(dian)(dian)(dian)池(chi)組(zu)(zu)，這(zhe)(zhe)還要求企業具有組(zu)(zu)合裝配線技術(shu)。按(an)照(zhao)國家級(ji)動(dong)(dong)力(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)檢測機構標準，一些企業的單體電(dian)(dian)(dian)池(chi)技術(shu)可以通(tong)過(guo)檢測，但(dan)能(neng)夠(gou)通(tong)過(guo)電(dian)(dian)(dian)池(chi)包(bao)/組(zu)(zu)檢測的卻少(shao)之又(you)少(shao)，這(zhe)(zhe)一點(dian)在(zai)之前并沒有引起更多(duo)注意。

　　同時，不論采用單(dan)體大(da)容量電(dian)池(chi)技術(shu)方案(an)還是采用小(xiao)容量電(dian)池(chi)并聯(lian)技術(shu)方案(an)，由于內部(bu)短路或者是外部(bu)問題造(zao)成的電(dian)池(chi)熱失控引發(fa)的安(an)全問題是橫亙在鋰(li)電(dian)池(chi)技術(shu)發(fa)展(zhan)中的另一道高(gao)門檻兒。

　　在(zai)諸多相關關鍵技術問題尚未突破之時，國資委2010年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)牽頭組建的“新能源汽車(che)央企聯盟(meng)”，宣布將在(zai)2012年(nian)(nian)對(dui)新能源汽車(che)領(ling)域(yu)投資增至1000億(yi)元，顯得頗有“拉郎(lang)配(pei)”、“趕鴨(ya)子上架”嫌疑。

　　張世杰(jie)建議，在動(dong)力(li)電池(chi)(chi)基本滿足新能源汽車要求前提下，先(xian)將可(ke)靠性和(he)安全(quan)性放在首位，技(ji)術指標先(xian)進(jin)性排(pai)后(hou)。開展有關可(ke)靠性和(he)安全(quan)性指標確認、技(ji)術設計和(he)試驗驗證是關鍵點之一(yi)，否(fou)則動(dong)力(li)電池(chi)(chi)很難以產(chan)業面貌進(jin)入(ru)新能源汽車市(shi)場(chang)。

　　成本！又是成本

　　鋰(li)離(li)子動力電池未來(lai)的銷售非(fei)常可觀。按一輛(liang)電動汽車平均使用正極(ji)材(cai)料(liao)50公斤(jin)、負(fu)極(ji)材(cai)料(liao)40公斤(jin)、電解液40公斤(jin)來(lai)算，如果(guo)20%的新能(neng)源汽車使用鋰(li)電池，10萬輛(liang)的新能(neng)源汽車則(ze)將拉動5000噸正極(ji)材(cai)料(liao)、4000噸負(fu)極(ji)材(cai)料(liao)、4000噸電解液的消費。

　　此外，鋰(li)電(dian)(dian)池(chi)毛(mao)利(li)率高，在新能源概念中比較難得。細分來看，其中磷酸鐵鋰(li)材料和隔膜有(you)70%左右毛(mao)利(li)率、電(dian)(dian)解液(ye)有(you)40%毛(mao)利(li)率，負極材料有(you)20%毛(mao)利(li)率。“毛(mao)利(li)率反映了(le)行(xing)業前景，作為投資(zi)者當(dang)然希望介入毛(mao)利(li)高的環節。”石(shi)勇說。

　　“但在目前市場(chang)并(bing)(bing)未打開的(de)情況下，毛利率(lv)高并(bing)(bing)沒有太大意義(yi)，只能反映出其成本(ben)無法降低，導致下游(you)產業發展不(bu)起來。只有產業鏈各個環節(jie)把成本(ben)降下來，才(cai)能實(shi)現商業化(hua)。”

　　電(dian)池(chi)(chi)成本(ben)(ben)的(de)高低直(zhi)接決定了新能源汽(qi)車的(de)整體(ti)價格和(he)市場競爭(zheng)力(li)，電(dian)池(chi)(chi)及其管(guan)理系統的(de)成本(ben)(ben)一般占整車成本(ben)(ben)的(de)40%。目(mu)前，動(dong)力(li)鋰電(dian)池(chi)(chi)的(de)成本(ben)(ben)大約3000-4000元(yuan)/KWH，按目(mu)前測算，當(dang)鋰電(dian)池(chi)(chi)成本(ben)(ben)降至1000-2000元(yuan)/KWH時，消費者就(jiu)買得起了。然而(er)“這一點難度很大”。

　　拿正極(ji)材料磷酸鐵鋰來說，盡管國內產能很大，但由于(yu)缺乏核心技(ji)術(shu)，很多動力電池生產企業仍需要從國外(wai)購買，而“國內外(wai)價格幾乎相差一倍”。

　　在這種(zhong)情況下(xia)，“補貼(tie)”政(zheng)策(ce)顯得額外重要，可(ke)能(neng)(neng)催生出區域經濟的投資差異。2009年(nian)中國(guo)財政(zheng)部、科技部、工信(xin)部和發改委(wei)共同(tong)推動了公共交通領域的十城(cheng)、千輛示范運行行動，中央財政(zheng)用于新(xin)能(neng)(neng)源汽車(che)的補貼(tie)已經達到(dao)了10億(yi)元(yuan)。2010年(nian)這項活動試(shi)(shi)點范圍已經擴大到(dao)了25個(ge)城(cheng)市，同(tong)時有六個(ge)城(cheng)市率(lv)先開展了私人購買電(dian)動汽車(che)的補貼(tie)試(shi)(shi)點。

　　比(bi)如上海除了(le)在私人購買新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源車(che)(che)(che)的國(guo)家補貼(tie)(tie)基礎上再追加(jia)一部分補貼(tie)(tie)外(wai)，還于(yu)國(guo)內首(shou)次新(xin)(xin)增了(le)新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源車(che)(che)(che)售后服務保障、汽車(che)(che)(che)及(ji)電(dian)池(chi)租賃(lin)業(ye)務財政補貼(tie)(tie)等(deng)標準。但(dan)補貼(tie)(tie)費用(yong)仍然主要給廠商和充(chong)電(dian)網(wang)絡建設，并沒(mei)有涉(she)及(ji)直接用(yong)于(yu)消費者的補貼(tie)(tie)。根據官方發(fa)布的信息，2012年(nian)，上海計劃形成約10萬(wan)輛(liang)新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)源車(che)(che)(che)年(nian)產能(neng)(neng)(neng)，其中(zhong)乘用(yong)車(che)(che)(che)約6萬(wan)輛(liang)，并配套2.5萬(wan)個充(chong)電(dian)樁、50個充(chong)換電(dian)站(zhan)。

　　“成本(ben)問題現在是一個決定性(xing)因(yin)素，一旦達到(dao)經濟成本(ben)點，產業必然出現爆發式增長。”

　　根據(ju)官方發布，2012年(nian)，上海計劃(hua)形(xing)成約(yue)10萬輛新能(neng)源車年(nian)產能(neng)。

　　專利！仍是專利

　　國(guo)外的(de)混合動力汽車(che)已經實現了大批量生產和消(xiao)費，但是我國(guo)政府并未將混合動力作為發(fa)展重點(dian)，是希望能(neng)在電動汽車(che)產業實現“彎(wan)道(dao)超車(che)”。這(zhe)也意味(wei)著我國(guo)目前在動力電池研發(fa)生產水平上與國(guo)外有差(cha)距(ju)。投(tou)資者不能(neng)忽視這(zhe)種(zhong)差(cha)距(ju)，未來可能(neng)需要企業面臨巨額專(zhuan)利訴(su)訟費的(de)問(wen)題。

　　復旦大(da)學(xue)化學(xue)系教授吳宇平在接受記者(zhe)采訪時(shi)直(zhi)接表示，國內(nei)動力電池生產企業很(hen)多都是(shi)購買一些核(he)心零部件進行組裝或仿造(zao)，然后享受國家補貼政(zheng)策，真(zhen)正掌握(wo)核(he)心技(ji)術的(de)并(bing)不多。“有項目，沒有專利”。

　　早在2000年，中(zhong)國鎳氫電池企業就曾受(shou)到美國Ovonic公司在專(zhuan)利(li)侵權方(fang)面的指控。包括比亞迪、樂凱(kai)、沈(shen)陽三普、南海新力和深圳三俊等8家(jia)中(zhong)國電池公司向Ovonic繳(jiao)納(na)了(le)大筆(bi)專(zhuan)利(li)許可(ke)費(fei)。

　　而目前動力電池的隔膜80%以上依賴于進口。正極材料中，北美的電池企業主要采用磷酸亞鐵鋰材料，日本和韓國主要采用錳酸鋰和三元材料，中國則上述幾種材料都用。磷酸亞鐵鋰的核心技術掌握在美國人手里，此前上汽集團曾表示，將要“應用納米磷酸鐵鋰電池”，實際上其技術歸美國(guo)A123公司(si)所有(you)，雙方(fang)只(zhi)是有(you)后續的合(he)作(zuo)研發協議。

　　洗牌！風險警示

　　根據中(zhong)(zhong)國汽車(che)咨詢(xun)中(zhong)(zhong)心網行業分析報(bao)告，由(you)于(yu)中(zhong)(zhong)國汽車(che)動(dong)力電(dian)池(chi)產業處于(yu)產業階段(duan)的(de)初期(qi)，技術變(bian)化非常(chang)迅速(su)，沒(mei)有(you)一定的(de)研發(fa)、規(gui)模(mo)及(ji)資金(jin)支持，很難獲得長足發(fa)展(zhan)，正面(mian)臨(lin)著一場大(da)規(gui)模(mo)的(de)洗牌，而且(qie)優勝劣汰的(de)過(guo)程將會在一、二(er)年內迅速(su)完成。

　　世界(jie)知(zhi)名咨詢(xun)公司羅蘭貝(bei)格更公布一(yi)項報告預測，到2015年，全球車用鋰電池產能(neng)至少將(jiang)是實際需(xu)求的2倍，未來5-7年內(nei)，僅有6-8家生產商能(neng)存活。

　　另一(yi)家大型咨詢公司Frost&Sullivan直指(zhi)中(zhong)國鋰(li)(li)電池(chi)行(xing)業的(de)兩(liang)大困局產(chan)(chan)能嚴重過(guo)剩、備受外資擠壓。截至2010年，中(zhong)國動(dong)(dong)力鋰(li)(li)電池(chi)行(xing)業產(chan)(chan)能約(yue)為20億安時，主要分布在(zai)(zai)珠三(san)(san)角(jiao)(jiao)(jiao)、長三(san)(san)角(jiao)(jiao)(jiao)、東三(san)(san)省和京津唐(tang)汽車產(chan)(chan)業聚(ju)集區，其中(zhong)珠三(san)(san)角(jiao)(jiao)(jiao)產(chan)(chan)能7億安時，長三(san)(san)角(jiao)(jiao)(jiao)、東三(san)(san)省和京津唐(tang)產(chan)(chan)能均在(zai)(zai)3億-4億安時。Frost&Sullivan認為，在(zai)(zai)一(yi)系列投資下(xia)，2015年，中(zhong)國動(dong)(dong)力鋰(li)(li)電池(chi)產(chan)(chan)能將達到39億安時。而(er)2015年，中(zhong)國乘用(yong)車EV/PHEV和電動(dong)(dong)商用(yong)車需求在(zai)(zai)12萬輛左右，需消(xiao)耗鋰(li)(li)電池(chi)約(yue)9億安時，僅占當期(qi)產(chan)(chan)能的(de)23%。

　　無論是否危言聳聽，在消(xiao)費市場尚未(wei)形成的(de)情(qing)況下，中國的(de)汽(qi)車動力電池確實(shi)隱藏著巨大風險。