電池工業三分天下,性價優勢比肩群雄

  傳統鉛酸蓄電池技術成熟、價格低廉、性能穩定,在交通、通信、能源等領域廣泛應用。隨著自身技術水平的不斷提高和生產工藝的持續進步,其在鎳氫電池、鋰離子電池、燃料電池(chi)等(deng)新興電源的(de)沖(chong)擊下仍將長期保持絕對(dui)優(you)勢。

供給(gei):休(xiu)克式整頓不改產能(neng)過(guo)剩基本面

   鉛酸蓄電池生(sheng)產工藝簡(jian)單,行(xing)業門檻低,微、小企業眾多(duo),產能(neng)利(li)(li)用(yong)不(bu)足。2011年,全行(xing)業保守產能(neng)2.63億KVAH,全年產量1.41億KVAH,產能(neng)利(li)(li)用(yong)率(lv)53.6%。考慮數據統(tong)計口徑差(cha)異(yi),估(gu)計產能(neng)利(li)(li)用(yong)率(lv)在65%-80%之間。

   2011年5月份惡性污染(ran)事件引發(fa)國家強力整(zheng)頓,大量(liang)企(qi)業(ye)關停沖擊(ji)行(xing)業(ye)產能。

鉛酸蓄電池產量短期受挫,部分產品價格上漲5%-40%后又迅速回落,全年供給基本未受影響,主要原因有:
    (1)在產產能相對比例低,絕對規模大;
    (2)產能彈性充分釋放;
    (3)大(da)廠快速復產形成供給支(zhi)撐。

 需求:配套市場增長乏力,更換市場厚積薄發

      鉛(qian)酸(suan)蓄電(dian)(dian)池(chi)配(pei)套需(xu)求(qiu)主要(yao)來自汽車起(qi)動、通(tong)信后備、電(dian)(dian)站儲(chu)能(neng)等下(xia)游(you)應用(yong)新增(zeng)(zeng)投資,需(xu)求(qiu)周(zhou)期性明(ming)顯。隨(sui)著全球和我國經濟(ji)進入下(xia)滑周(zhou)期,此類周(zhou)期性下(xia)游(you)行業高速(su)增(zeng)(zeng)長態勢扭轉,鉛(qian)酸(suan)蓄電(dian)(dian)池(chi)配(pei)套需(xu)求(qiu)增(zeng)(zeng)速(su)放緩。而經濟(ji)上升周(zhou)期積累(lei)較大周(zhou)期品存量,鉛(qian)酸(suan)蓄電(dian)(dian)池(chi)更換市場規模擴大并成為(wei)需(xu)求(qiu)主力。預(yu)計2012年全年需(xu)求(qiu)超過1.5億KVAH,短期出現爆(bao)發式需(xu)求(qiu)增(zeng)(zeng)長概(gai)率較小(xiao)。

 持續政策整治――通往行業救贖的必經之路

   勢力分散(san)、產能過剩、盈利水(shui)平低――是目(mu)前我國(guo)鉛酸蓄(xu)電(dian)池行業面臨的三個主要問題。由此(ci)引發(fa)行業競爭(zheng)激烈(lie),企業無(wu)法形成有效合力謀求產業鏈話(hua)語權。

   與我國鋼鐵行業產能整治路徑相似,鉛酸蓄電池行業產能整治最主要驅動力來自于國家政策。行業進、退門檻低決定整治見效更快并更加依賴政策嚴厲程度。
    短、中期行(xing)業(ye)趨(qu)勢:擴張沖(chong)動強烈,產(chan)能增長態(tai)勢不(bu)改(gai),過剩局(ju)面短期難(nan)以通過行(xing)業(ye)自身調(diao)節獲得改(gai)觀;國家監管(guan)和準入日趨(qu)嚴格,促進落(luo)后產(chan)能淘(tao)汰(tai),行(xing)業(ye)生(sheng)態(tai)有望逐步改(gai)善;上市(shi)公

司有望利用自身龍頭地位兼并擴張。
破而后立,靜候產業良機投資機會:
    (1)行業準入條件正式頒布;
    (2)上市公司兼并收購將成為投資機會催化劑;
    (3)技術升級和產品改進;
    (4)國家(jia)落實產業支持(chi)政策。